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猪价跌穿地板，养猪的人亏到怀疑人生……
3月23日，全国生猪均价跌破10块钱一公斤。新疆那边更狠，9块3。你想想，2018年那会儿都没这么低。猪肉比白菜还便宜，养猪的人现在不是赚不赚钱的问题，是每卖一头猪，得往里头倒贴多少钱的问题。
有人算过，自繁自养的那种猪场，每头猪亏差不多200块，外购仔猪更狠，亏损幅度超过300块。也就是说，养大一头猪，拉出去卖掉，一分钱没挣着，还得从口袋里掏300块出来。而且，饲料还在涨价，今年以来每吨涨了150块左右。很多养殖户已经在贷款买饲料了，一线的人说得挺直白：“基本上都没钱，贷款买饲料是常态。”
这行情，你让养猪户怎么活？
但有意思的是，就在行业亏成这样的时候，钱却在往里面冲。
截至3月24日，畜牧养殖ETF招商（516670）已经连续12天获资金布局，加起来流进去1.13个亿。你说讽刺不讽刺？养猪的人亏得底裤都快没了，场外的资金反倒开始往里钻。这是典型的“别人恐惧我贪婪”，说的就是现在这个位置。
那为啥亏成这样？
一个字：猪太多了。
2025年底，能繁母猪还有3961万头。这个数字你可能没概念——正常来说，3900万头就够用了，现在多了61万头。这61万头母猪，每头一年能生20多头小猪，你算算得多出多少肉？更别说养猪的技术还在进步，同样数量的母猪，能产出的猪比以前还多。
供给端堆着肉，需求端却是一年中最淡的时候——春节刚过完，家家冰箱里还塞着腊肉，饭馆里也没那么多人吃饭。肉多了，吃的人少了，价格就只能继续跌。
但情况开始变了。
去年5月底开始，上面开始管了。核心就两件事：一是让大家把母猪减下来，二是别压栏增重、别搞二次育肥。9月份又把牧原、温氏这些大公司叫去开会，把政策再敲一遍。
效果开始出来了。从去年7月开始，能繁母猪的量不涨了，9月第一次降下来，环比降了0.2%。这就是信号。
上市公司也在动。天康生物的母猪从14万头降到13.3万头，傲农生物说最高峰30多万头，现在最多只复产到十几万头。更关键的是，有些公司开始卖仔猪了，正邦科技、天康生物都说了，现在卖仔猪比养大了卖划算——现金回笼快，亏得还少。
这就是主动减产，跟以前那种被动扛着完全不一样。
这种全行业都亏钱的状态，不可能一直持续下去。亏久了，扛不住的就得退出，退出了猪就少了，猪少了价格就起来了。这是周期，不是玄学。
那么，这一轮周期洗牌，最后谁能活下来，谁会被洗出去，连公司自己都不一定知道。万一你押的那家没扛住，周期来了你也吃不到肉。
畜牧养殖ETF招商（516670）。它跟踪中证畜牧养殖指数，前十大重仓股全是牧原、温氏、新希望这些养猪龙头。
管理费+托管费加起来0.20%/年，是全市场养殖主题ETF里最低的那档。
来源：贝塔方舟
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